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所以我们觉得降准甚至是降息，它们都是不排除的。包括易行长昨天也讲了，今年其实还是存在着降准的空间，只是降准空间没有以前那么大，那么意味着降准的工作其实还是会继续做，那么就是降低我们无风险利率。第二个的话降低我们的风险溢价水平，其实这样能够使得我们小微企业获得融资，所以那么我们宽信用的过程的话，那么这两个工作还会持续的做，这也就是我们的第一个问题。所以我们会觉得全年信用宽松增速的话，大概跟民意GDP保持一致，大概就是在9.5%—10%之间，所以这个的话是第一个。

他表示，新兴市场目前的经常账户赤字，虽然没有08年危机前发达国家那么夸张，而部分经济体仍然保持财政盈余，但是过去相比，新兴市场毫无疑问地更依赖外来资本的投资。他甚至预测，新兴市场整体可能将走向赤字行列。一方面，全球经贸消息面尚有许多不确定因素，新兴市场的商品盈余目前受到了很大的压力。而服务端原先就有的逆差，也未有减弱的迹象。

恒生银行也上调港元最优惠贷款利率，同样上调12.5个基点，至5.125%。渣打银行则将港元最惠贷款利率由5.25%上调至5.375%，幅度同为12.5个基点。中国银行（香港）上调港元最惠利率12.5个基点至5.125%。这是12年以来最优惠利率首次上调。汇丰CEO范宁（John Flint）称，此次上调标志着本地利率进入正常化周期。按照近日香港财政司司长陈茂波在其司长随笔专栏文章中的说法，过去逾10年的香港超低息环境结束了。

第二点，我们既然是对于市场它保持一个比较乐观的这种态度，那么很显然，我们券商在这个过程当中它肯定是持续收益的，券商这个过程当中持续收益的话，它带来的好处第一是来自于我们投行业务，那么特别是跟科创板相关的这种投行业务带来这种投资银行业务收入。第二的话市场上行，那么我们的自营业务收入还有相关资产管理业务收入等等，这些都是一个非常好的这种改善。那么券商我们觉得还是应该是值得大家高度重视的，虽然说前期某些估值比较高的，就是说这些标的的话，那么就说大家是需要重视风险，但是整个券商这个板块其实是非常值得大家关注的。

“人才政策变相降低了限购门槛，会带来房价上涨的预期。”张大伟说，过去两年部分二线城市房价上涨与人才政策力度空前有较大关系，但从长远发展看，人才对城市的核心作用是推动产业，而不是房地产，因此人才政策不应成为房地产调控的窗口。对此，此次政策也提出，“健全都市圈商品房供应体系，强化城市间房地产市场调控政策协同。”可见，“房子是用来住的，不是用来炒的”仍是长期定位，调控原则依然是因城施策、分类指导。

截至10月31日，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险的2019PEV分别为1.32、1.01、0.79、0.74倍，处于历史低位，4季度“估值切换行情”概率高。长期逻辑：寿险业发展空间仍然很大，转型领先的公司将在寿险新一轮向上周期中脱颖而出，实现长期稳定发展，我们预计2020年可能是改善的起点。短期逻辑：2020年开门红保费改善 +政策利好 +2019年利润高增长 +利率短期向上。A股推荐标的：中国人寿（2020年开门红及全年NBV增速有望最高，我们预计2019年利润与NBV增速亦最高，制度改革进行时）、中国太保（估值极具吸引力，寿险队伍转型成果可期）、中国平安。财险方面，人保财险车险费用率下降显著，政府合作资源和经验丰富，非车险未来亦有望实现高速增长。截至10月25日，目前人保集团H、中国财险H的PB（MRQ）分别为0.74倍、1.22倍，估值处于低位。除财险业务外，人保寿险和健康险NBV和EV均迎来向上拐点，价值严重低估。推荐人保集团H、中国财险。